Zambie

Le FMI a conclu le 9 octobre 2026 un accord technique sur une nouvelle facilité élargie de crédit de 36 mois (1 472 millions de dollars), soumis à des mesures préalables et à l'approbation de son conseil, après un dérapage budgétaire lié aux moindres recettes de TVA et de taxes sur les carburants et aux achats de l'agence de réserve alimentaire (FRA). La dette, ramenée à 86 % du PIB à mi-2025, reste à risque élevé de surendettement : tout retard renchérirait le financement intérieur.

Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois

À surveiller : Approbation du programme par le conseil d'administration du FMI ; rétablissement des taxes sur les carburants ; taux des adjudications de titres publics en kwacha

Source : FMI, « IMF Reaches Staff-Level Agreement on a New Extended Credit Facility Arrangement with Zambia », 9 octobre 2026 ; FMI, « Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility Arrangement, Request for a Waiver of Nonobservance of a Quantitative Performance Criterion, and Financing Assurances Review » (rapport pays n° 26/21), février 2026

Le rapport du FMI de février 2026 décrit le déploiement de la facturation électronique pour l'administration fiscale, du bon électronique du programme d'intrants agricoles (FISP) et d'une nouvelle plateforme du registre des entreprises, et note que la Banque de Zambie renforce sa supervision du risque cyber. L'attaque qui a paralysé l'opérateur angolais Unitel en juillet 2026 montre qu'une intrusion pourrait interrompre la collecte de l'impôt ou le versement des subventions.

Probabilité 2/5 · impact 2/5 · horizon 1 à 3 ans

À surveiller : Incidents signalés sur les systèmes de l'administration fiscale ou du FISP ; directives de la Banque de Zambie sur le risque cyber ; disponibilité des services de paiement mobile

Source : FMI, « Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility Arrangement, Request for a Waiver of Nonobservance of a Quantitative Performance Criterion, and Financing Assurances Review » (rapport pays n° 26/21), février 2026 ; Reuters (via Business Day), « Cyberattack hits Angola's Unitel a day before its listing », 28 juillet 2026

La Zambie a produit 890 346 tonnes de cuivre en 2025 (+8 %), en deçà de l'objectif d'un million de tonnes, étape vers 3 millions de tonnes en 2031. Le FMI estime qu'une baisse de 10 % du prix du cuivre en 2026 ferait basculer le compte courant en déficit, et la Banque de Zambie révise ses règles pour que les miniers cèdent au taux du marché les devises destinées à l'impôt minier. Retards d'investissement ou repli des cours fragiliseraient recettes et kwacha.

Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans

À surveiller : Production trimestrielle de Kansanshi, Mopani et Konkola ; cours du cuivre au LME ; transparence des attributions de licences minières

Source : Ecofin, « Zambia's 2025 copper output rises 8%, misses 1 million-tonne target », 28 janvier 2026 ; FMI, « Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility Arrangement, Request for a Waiver of Nonobservance of a Quantitative Performance Criterion, and Financing Assurances Review » (rapport pays n° 26/21), février 2026

Le FMI relevait en février 2026 que la lente reprise de la production électrique et les délestages périodiques pèsent sur l'activité hors mines, et que le plan tarifaire de ZESCO de 2022 ne couvre pas les coûts. L'accord d'octobre 2026 prévoit de revenir sur l'allègement temporaire des taxes sur les carburants et de rétablir un accès concurrentiel à l'oléoduc TAZAMA. Hausses tarifaires et sécheresse pourraient renchérir l'énergie pour les ménages et les mines.

Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois

À surveiller : Heures de délestage annoncées par ZESCO ; niveau du lac Kariba en saison sèche ; prix à la pompe fixés par le régulateur de l'énergie

Source : FMI, « Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility Arrangement, Request for a Waiver of Nonobservance of a Quantitative Performance Criterion, and Financing Assurances Review » (rapport pays n° 26/21), février 2026 ; FMI, « IMF Reaches Staff-Level Agreement on a New Extended Credit Facility Arrangement with Zambia », 9 octobre 2026

Au lendemain du scrutin du 13 août 2026, la commission électorale a suspendu le dépouillement plusieurs heures après des violences contre des agents électoraux et des vols de bulletins. Un raid avec tirs a conduit à 11 arrestations, présenté par le gouvernement comme une action contre une milice et par le parti de Brian MUNDUBILE comme une opération menée au domicile de son chef. Le pays reste sans conflit armé, mais la polarisation peut nourrir des heurts ponctuels.

Probabilité 2/5 · impact 2/5 · horizon 12 mois

À surveiller : Incidents entre militants lors des élections partielles ; déploiements policiers lors des rassemblements de l'opposition ; rapports des observateurs de la société civile

Source : Al Jazeera, « Zambia's President Hakainde HICHILEMA wins second term », 18 août 2026 ; Reuters (via Monitor), « Zambian opposition leader MUNDUBILE charged with treason, lawyer says », 30 août 2026

Hakainde HICHILEMA a été réélu en août 2026 avec 61,4 % des voix. Arrivé second avec 38 %, Brian MUNDUBILE, qui rejette ces accusations, a été inculpé de trahison fin août avec son colistier Makebi ZULU, selon leur avocat cité par Reuters ; tous deux étaient encore détenus en septembre. Les tribunaux étaient fermés le dernier jour de dépôt des recours, et les observateurs de l'UE ont jugé que le processus limitait les libertés fondamentales.

Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans

À surveiller : Décisions de la justice sur la détention et la mise en liberté sous caution de Brian MUNDUBILE et Makebi ZULU ; rapport final de la mission d'observation de l'UE ; poursuites ou arrestations visant d'autres responsables de l'opposition

Source : Reuters (via Monitor), « Zambian opposition leader MUNDUBILE charged with treason, lawyer says », 30 août 2026 ; Al Jazeera, « Zambia's President Hakainde HICHILEMA wins second term », 18 août 2026

Depuis le 1er janvier 2026, les ressortissants zambiens sont soumis à des restrictions partielles d'entrée aux États-Unis, décidées en décembre 2025 au nom de la sécurité et du contrôle migratoire. Les observateurs de l'UE ont estimé en août 2026 que le processus électoral avait limité les libertés et faussé la compétition. Un refroidissement avec les partenaires occidentaux, après l'inculpation du principal opposant, pèserait sur l'aide et les financements concessionnels.

Probabilité 2/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans

À surveiller : Réaction des États-Unis et de l'UE aux poursuites contre l'opposition ; maintien ou levée des restrictions de visas américaines ; calendrier de financement du tronçon zambien du corridor de Lobito

Source : 263Chat (via AllAfrica), « Zimbabwe Hit By Partial U.S. Travel Ban As TRUMP Expands Entry Restrictions », 17 décembre 2025 ; Al Jazeera, « Zambia's President Hakainde HICHILEMA wins second term », 18 août 2026

Le FMI chiffre la pauvreté à 64,3 % de la population (2022) et relève des prix alimentaires rigides ; les achats de maïs de la FRA ont largement dépassé l'objectif de 500 000 tonnes en 2025. L'accord d'octobre 2026 prévoit de supprimer l'allègement fiscal sur les carburants et de couper les dépenses non prioritaires, alors que l'inflation est revenue à 6,1 % en septembre. Une hausse du coût de la vie raviverait le mécontentement post-électoral.

Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans

À surveiller : Prix de la farine de maïs à Lusaka ; prix à la pompe après la fin de l'allègement fiscal ; ventes des stocks de maïs de la FRA

Source : FMI, « Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility Arrangement, Request for a Waiver of Nonobservance of a Quantitative Performance Criterion, and Financing Assurances Review » (rapport pays n° 26/21), février 2026 ; FMI, « IMF Reaches Staff-Level Agreement on a New Extended Credit Facility Arrangement with Zambia », 9 octobre 2026