Afrique du Sud

Depuis la perte de la majorité de l'ANC en 2024, l'attelage avec l'Alliance démocratique gouverne de crise en crise ; le limogeage du vice-ministre Whitfield en 2025 a failli faire sauter l'ensemble, et les municipales de 2026 offriront au moindre désaccord un prétexte de sortie. Une rupture rouvrirait l'incertitude institutionnelle au pire moment.

Les ports engorgés et le rail délabré empêchent le platine, le charbon et le minerai de fer d'atteindre les marchés : des milliards de dollars de recettes se perdent chaque année à quai. Sans redressement durable de la chaîne fret, la première richesse du pays reste immobilisée sous terre et sur les quais.

Avec un chômage autour de 32 pour cent et un chômage des jeunes supérieur à 54 pour cent, sur fond d'un des coefficients de Gini les plus élevés de la planète, la société sud-africaine porte une bombe à retardement héritée de l'apartheid. Aucun consensus de coalition ne parvient à entamer ce socle d'exclusion.

L'expulsion de l'ambassadeur Rasool en mars 2025, les droits de douane punitifs autour de 30 pour cent, la coupe de l'aide et la campagne sur les Afrikaners ont porté les rapports avec Washington au bord de la rupture. La perte des préférences de l'AGOA menacerait directement l'automobile, l'agrumiculture et l'acier exportés vers le marché américain.

Taux d'homicides parmi les plus élevés au monde, rapt contre rançon, mafias de la construction et syndicats zama zamas : la violence ampute la croissance, fait fuir les compétences et alourdit chaque prime d'assurance. Les révélations de 2025 sur l'infiltration du commandement policier ont montré que la menace atteint désormais le cœur de l'appareil d'État.

Eskom a renoué avec les bénéfices et desserré les délestages, mais le parc de centrales à charbon vieillit et la marge de réserve demeure ténue : la moindre vague de pannes ramènerait le rationnement. La stabilité de l'électricité conditionne à elle seule toute reprise de la croissance et de l'investissement.

Avec une dette publique proche des trois quarts du PIB, largement détenue par des non-résidents, et une notation reléguée en catégorie spéculative, le Trésor vit sous la surveillance continue des marchés. Toute rupture de coalition ou dérapage budgétaire se paierait aussitôt en chute du rand et en envolée des taux.