Monétaire & financier
Chute du shilling et hausse d'urgence du taux directeur à 12 %
Le shilling est passé sous 4 000 pour un dollar en octobre 2026 et a touché 4 143, un plus bas depuis 1993, poussant la Banque d'Ouganda à relever le 14 octobre son taux de 9,75 % à 12 % et à vendre environ 30 millions de dollars (Monitor). Plus de 200 millions de dollars auraient quitté le marché en deux semaines selon Citigroup, alors que les intérêts absorbent 32,4 % des recettes intérieures (FMI). Une fuite durable renchérirait une dette à 55,1 % du PIB.
Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Taux de change UGX/USD et interventions de la BoU ; Détention étrangère de titres publics ougandais ; Conclusion d'un nouvel accord de facilité élargie avec le FMI
Source : Daily Monitor, Ailing Shilling forces BoU into emergency policy tightening amid $200m capital flight, 16 octobre 2026 ; FMI, Uganda: 2026 Article IV Consultation: Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Uganda (Country Report No. 26/215), août 2026
Souveraineté numérique
Coupures d'internet ordonnées par l'État lors des échéances politiques
La Commission des communications de l'Ouganda a ordonné aux opérateurs de couper l'accès public à internet à partir du 13 janvier 2026 au soir, deux jours avant la présidentielle du 15 janvier, au nom de la lutte contre la désinformation, et les kits biométriques de vérification des électeurs ont connu des défaillances généralisées (Monitor). Ce précédent rend plausibles de nouvelles coupures en cas de troubles, au détriment du paiement mobile et de la confiance des investisseurs.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Directives de la Commission des communications aux opérateurs ; Disponibilité du réseau lors de manifestations ; Volumes de transactions de paiement mobile en période de tension
Source : Daily Monitor, 2026 election: Bobi Wine lags behind MUSEVENI in early Uganda EC tally, 15 janvier 2026 ; Capital FM (via AllAfrica), Kenya: MUSEVENI Wins Again - Uganda President Secures 7th Term As Bobi Wine Cries Foul, 17 janvier 2026
Ressources & chaînes de valeur
Nouveau report du premier pétrole et dépendance à TotalEnergies et CNOOC
La date du premier pétrole commercial a de nouveau glissé, de fin juillet 2026 à avant fin juin 2027, selon la commission des finances du Parlement (AP, septembre 2026), après des échéances manquées en 2018, 2020 et 2025 ; en mars 2026, l'oléoduc EACOP était achevé à 81 %, Tilenga à 67 % et Kingfisher à 77 %. La compagnie nationale UNOC ne détient que 15 % des deux champs. Un nouveau retard décalerait les recettes pétrolières sur lesquelles repose la trajectoire budgétaire.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Mise en service de l'installation centrale de traitement de Tilenga ; Date de remplissage de l'oléoduc EACOP ; Accords de commercialisation du brut entre UNOC, TotalEnergies et CNOOC
Source : Voice of Nigeria (d'après AP), Uganda Reschedules First Commercial Oil Production Timeline, 15 septembre 2026 ; S&P Global Platts (via Hellenic Shipping News), Uganda eyes new exploration, state-backed trading arm as first oil nears, 9 octobre 2025
Énergie & infrastructure
Renchérissement des carburants importés sous l'effet de la guerre au Moyen-Orient
Le FMI relève que les prix des carburants ont augmenté avec le conflit au Moyen-Orient et que le budget 2026/27 relève les droits d'accise sur les produits pétroliers. La Banque d'Ouganda invoque la hausse des prix mondiaux de l'énergie et un déficit courant passé à 4,6 milliards de dollars pour justifier son resserrement d'octobre 2026. Avec un shilling affaibli, un baril durablement cher renchérirait transport et denrées, l'inflation étant attendue entre 7 % et 7,5 % sur douze mois.
Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Prix à la pompe à Kampala ; Facture mensuelle des importations pétrolières ; Inflation des transports publiée par l'UBOS
Source : FMI, Uganda: 2026 Article IV Consultation: Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Uganda (Country Report No. 26/215), août 2026 ; Nairametrics, Bank of Uganda raises benchmark interest rate to 12% amid currency, inflation pressures, 14 octobre 2026
Sécurité & conflits
Exposition de l'armée ougandaise au front de l'est de la RDC
L'armée ougandaise tenait fin octobre 2025 une zone tampon autour de Lubero, au Nord-Kivu, où le M23 avait fait entrer des troupes dans deux villages selon l'armée congolaise (Critical Threats Project). Depuis le 12 octobre 2026, le M23 est intégré au FRN, présidé par Joseph KABILA, qui combat au Sud-Kivu, l'axe Lubero-Beni restant calme au 21 octobre. Une extension des combats vers le nord exposerait l'armée ougandaise et alourdirait ses dépenses de sécurité.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Incidents dans la zone tampon de Lubero ; Déclarations du commandement de l'UPDF sur ses opérations en RDC ; Crédits de défense inscrits aux lois de finances rectificatives
Source : Critical Threats Project (AEI), Congo War Security Review, October 27, 2025, 27 octobre 2025 ; Critical Threats Project (AEI), Congo War Security Review, October 21, 2026, 21 octobre 2026
Gouvernance & état de droit
Septième mandat présidentiel et succession non arbitrée
Yoweri MUSEVENI a été déclaré élu le 17 janvier 2026 avec 71,65 % des voix pour un septième mandat, Robert KYAGULANYI (dit Bobi Wine) rejetant les résultats (Capital FM), et au moins sept personnes ont été tuées dans des violences la nuit suivant le scrutin (Reuters). Le FMI pointe des lacunes du dispositif anticorruption et le recours à des juges intérimaires. Sans mécanisme de succession éprouvé après quarante ans de pouvoir, une transition imprévue pourrait diviser l'appareil sécuritaire.
Probabilité 3/5 · impact 4/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Rôle politique de Muhoozi KAINERUGABA, chef des forces de défense ; Procès d'opposants devant les juridictions militaires ou civiles ; Arrestations de militants de la National Unity Platform
Source : Capital FM (via AllAfrica), Kenya: MUSEVENI Wins Again - Uganda President Secures 7th Term As Bobi Wine Cries Foul, 17 janvier 2026 ; Reuters (via The Citizen), At least seven killed in Uganda violence, MUSEVENI dominates election results, 16 janvier 2026
Diplomatie & alliances
Loi sur la protection de la souveraineté et frictions avec les bailleurs
Promulguée le 17 mai 2026 pour prévenir les ingérences étrangères, la loi sur la protection de la souveraineté inquiète la société civile, le secteur privé, qui craint des restrictions sur des transactions légitimes, et les partenaires au développement ; le FMI évaluera son effet sur son engagement. Kampala négocie toujours un nouveau programme avec le FMI (Monitor, octobre 2026). Une application extensive pourrait retarder financements concessionnels et appuis budgétaires.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Textes d'application de la loi sur la protection de la souveraineté ; Accord au niveau des services avec le FMI ; Décisions de financement de la Banque mondiale et de l'UE
Source : FMI, Uganda: 2026 Article IV Consultation: Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Uganda (Country Report No. 26/215), août 2026 ; Daily Monitor, Govt seeks new IMF programme to unlock cheap financing, 16 octobre 2026
Cohésion sociale
Risque de réimportation d'Ebola depuis la RDC et choc sur le tourisme
En mai 2026, un Congolais est mort de la souche Bundibugyo à Kampala, et l'OMS a déclaré le 17 mai l'épidémie de RDC et d'Ouganda urgence de santé publique de portée internationale (The Citizen). Close en Ouganda, elle comptait 10 141 cas confirmés en RDC au 26 octobre 2026 (ECDC). Une nouvelle chaîne de transmission pèserait sur la santé publique, le tourisme et l'emploi urbain dans un pays frontalier des provinces touchées.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Cas suspects dans les districts frontaliers de la RDC ; Arrivées de touristes et taux d'occupation hôtelière ; Dispositif de dépistage aux postes frontières
Source : The Citizen (Tanzanie), WHO declares Ebola outbreak in Congo, Uganda an emergency of international concern, 17 mai 2026 ; ECDC, Ebola disease: Multi-country outbreak 2026, mise à jour du 28 octobre 2026
