Monétaire & financier
Risque élevé de surendettement et arriérés extérieurs à répétition
Le FMI classe en février 2026 le risque de surendettement extérieur et global à un niveau élevé, après des paiements manqués envers la Banque mondiale et la TDB en septembre 2025, apurés en octobre, et des arriérés anciens envers la BADEA (6,9 millions de dollars) et Exim India (2,5 millions). Malgré plus de sept mois d'importations en réserves et l'ancrage à l'euro, une trésorerie fragile et les Jeux des îles de 2027 peuvent rouvrir des arriérés.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Accumulation de nouveaux arriérés extérieurs ; montage financier des Jeux des îles de l'océan Indien 2027 ; réserves de la Banque centrale des Comores
Source : FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026 ; FMI, « IMF Reaches Staff-Level Agreement on the Fifth Review of the Extended Credit Facility and Conducts the 2025 Article IV Consultation Discussions with the Union of the Comoros », communiqué n° 26/018, 23 janvier 2026
Souveraineté numérique
Duopole des télécoms, internet cher et fragilité des circuits de paiement
Le 1er juillet 2026, une journée « zéro recharge » a visé les forfaits illimités de Comores Telecom (40 Go pour 20 000 francs comoriens) et de Yas Comores (50 Go pour 25 000), pour un salaire minimum d'un peu moins de 50 000 francs. Le FMI note en février 2026 la scission de la banque postale SNPSF, avec un besoin de capital résiduel de 1,477 milliard de francs comoriens : ces fragilités freinent la numérisation des paiements et l'inclusion financière.
Probabilité 3/5 · impact 2/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Validation des nouvelles offres par le régulateur ANRTIC ; versement de l'appui de 8 millions d'euros de l'AFD à la recapitalisation ; taux de créances douteuses (13,8 % fin octobre 2025)
Source : Mayotte Hebdo, « Comores : polémique autour des nouveaux forfaits internet à 50 euros », 2 juillet 2026 ; FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026
Ressources & chaînes de valeur
Chute des exportations de vanille et de girofle, recettes agricoles en repli
Le FMI relève dans son rapport de février 2026 une baisse de 57 % des exportations de vanille et de 23 % de celles de girofle, principales cultures d'exportation avec l'ylang-ylang, la hausse globale des ventes ne tenant qu'à des expéditions ponctuelles de ferraille. Cette concentration sur trois produits de rente expose les revenus ruraux et les entrées de devises aux prix mondiaux et aux aléas climatiques.
Probabilité 4/5 · impact 2/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Prix à l'export de la vanille et du girofle ; volumes exportés trimestriels ; projets de transformation locale des huiles essentielles
Source : FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026
Énergie & infrastructure
Pénuries d'électricité et dépendance à un monopole public d'importation de carburant
Le FMI note en février 2026 l'absence d'électricité et d'eau fiables comme frein à l'investissement, l'achat de groupes électrogènes pour 0,4 % du PIB face aux coupures et des subventions universelles aux carburants jugées régressives. Les importations de carburant reposent sur la société publique SCH, en monopole : toute hausse durable des prix internationaux pèserait sur le budget, la production électrique et les prix.
Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Fréquence des délestages à Moroni et Mutsamudu ; coût budgétaire des subventions aux carburants ; avancement des projets de production solaire
Source : FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026
Sécurité & conflits
Filières de passeurs vers Mayotte et lacunes de la lutte contre le blanchiment
Fin août 2026, Moroni a réagi à l'annonce par Paris d'un conditionnement d'une partie de son aide au développement à la coopération contre l'immigration irrégulière vers Mayotte, où passent les kwassas des passeurs. Le FMI place en février 2026 la fermeture des lacunes de la loi contre le blanchiment promulguée en juillet 2025 parmi ses priorités : un dispositif incomplet expose le secteur financier, soutenu par la diaspora, aux flux illicites et à des listes de surveillance.
Probabilité 2/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Interceptions de kwassas et poursuites contre les passeurs ; activité de la cellule de renseignement financier ; prochaine évaluation par l'organisme régional de type GAFI
Source : FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026 ; AllAfrica, « Comores: Le gouvernement réagit au conditionnement de l'aide française à la lutte contre l'immigration à Mayotte », 28 août 2026
Gouvernance & état de droit
Instabilité des administrations fiscales et faiblesse de l'État de droit
Le FMI relève la révocation du directeur général des impôts en mai 2025, laissant le poste vacant deux mois, puis celle du directeur général des douanes en septembre 2025, et souligne des faiblesses persistantes de l'État de droit et de la lutte anticorruption. Après la longue transition politique de 2024 notée par le FMI, ces changements à la tête des régies fragilisent la collecte des recettes et la crédibilité des engagements anticorruption.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Nominations à la tête des douanes et des impôts ; publication des déclarations de patrimoine des responsables ; décisions de la chambre anticorruption
Source : FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026 ; FMI, « Union of the Comoros: Fourth Review under the Extended Credit Facility Arrangement and Request for Modifications of Performance Criteria and Waivers of Nonobservance of Performance Criteria », rapport pays n° 2025/154, 27 juin 2025
Diplomatie & alliances
Mayotte, aide française conditionnée et dépendance aux bailleurs
Fin août 2026, le ministre des Affaires étrangères Mbaé MOHAMED a répondu à l'annonce par la France d'un conditionnement d'une partie de son aide au développement à la lutte contre l'immigration vers Mayotte, île revendiquée par Moroni. Le FMI compte en février 2026 le recul de l'aide parmi les risques baissiers et relève un accord technique avec la France sur des arriérés envers Bpifrance : un durcissement de Paris réduirait la marge d'un État dont l'investissement repose sur les dons.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Montants d'aide française effectivement conditionnés ; réadmissions de personnes éloignées de Mayotte ; engagements des bailleurs (Union européenne, pays du Golfe) dans la loi de finances
Source : AllAfrica, « Comores: Le gouvernement réagit au conditionnement de l'aide française à la lutte contre l'immigration à Mayotte », 28 août 2026 ; FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026
Cohésion sociale
Pauvreté, insécurité alimentaire et tensions autour des licenciements
Selon le FMI, plus de 38 % de la population vit dans la pauvreté et près de 80 % subit une insécurité alimentaire modérée ou grave, alors que la protection sociale formelle couvrait environ 3 % des habitants en 2022. Le licenciement de 516 salariés de l'aéroport en 2025 a fait craindre des troubles sociaux, et le riz étant presque entièrement importé, un choc sur les prix alimentaires toucherait directement les ménages.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Prix du riz ordinaire à Moroni ; versement des indemnités aux salariés licenciés de l'aéroport ; montant des transferts sociaux dans la loi de finances
Source : FMI, « Union of the Comoros: 2025 Article IV Consultation, Fifth Review Under the ECF Arrangement, and Request for Waivers », rapport pays n° 26/47, février 2026
