Monétaire & financier
Financement monétaire récurrent du budget par la Banque centrale
La loi de finances 2026 (loi n° 2025-17 du 12 décembre 2025, article 12) autorise la Banque centrale de Tunisie à accorder au Trésor jusqu'à 11 milliards de dinars de facilités, sans intérêts et remboursables sur quinze ans dont trois de grâce, après 7 milliards en 2024 puis en 2025, alors que le service de la dette prévu pour 2026 dépasse 15 milliards de dinars. Devenu récurrent, ce recours alimente l'inflation, évince le crédit aux entreprises et fragilise le dinar.
Probabilité 4/5 · impact 4/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Encours des concours de la Banque centrale au Trésor ; réserves de change en jours d'importation ; taux de change du dinar face à l'euro
Source : République tunisienne, « Loi n° 2025-17 du 12 décembre 2025 portant loi de finances pour l'année 2026 », Journal officiel de la République tunisienne n° 148, 12 décembre 2025 (texte diffusé par la CCI du Centre) ; Business News, « Projet de Loi de finances 2026 : la Banque centrale une nouvelle fois mise à contribution », 16 octobre 2025
Souveraineté numérique
Modernisation des télécoms dépendante de financements et de câbles extérieurs
La BERD a accordé en janvier 2026 un prêt de 190 millions d'euros à Tunisie Telecom, et Tunis et Alger étudient depuis juin 2026 un nouveau câble sous-marin commun vers l'Italie pour renforcer leurs routes numériques vers l'Europe. La connectivité internationale repose sur quelques liaisons, dont Keltra vers l'Italie et Medusa : un retard du projet ou une rupture de câble limiterait les capacités et la résilience des services en ligne.
Probabilité 2/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Décision d'investissement sur le câble algéro-tunisien vers l'Italie ; mise en service de Medusa ; incidents de connectivité internationale
Source : DG Trésor (ministère français de l'Économie), « Brèves économiques de Tunisie et de Libye, semaine du 19 au 23 janvier 2026 », 23 janvier 2026 ; OSIRIS (Olivier SAGNA), « Algérie-Tunisie : un nouveau câble vers l'Italie pour renforcer les routes numériques vers l'Europe », 8 juin 2026
Ressources & chaînes de valeur
Fragilité financière des entreprises publiques des filières stratégiques
La loi de finances 2026 du 12 décembre 2025 exonère de droits de douane et de TVA les importations d'équipements de la Compagnie des phosphates de Gafsa et autorise l'abandon de créances de l'État sur l'Office du commerce de la Tunisie et la Société tunisienne du sucre, acteurs de l'approvisionnement en produits de base. Leur dépendance à un budget lui-même financé par la Banque centrale expose la production de phosphate et l'approvisionnement alimentaire aux arbitrages budgétaires.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Production mensuelle de phosphate de la CPG ; arriérés de l'Office du commerce envers ses fournisseurs ; pénuries de produits subventionnés
Source : République tunisienne, « Loi n° 2025-17 du 12 décembre 2025 portant loi de finances pour l'année 2026 », Journal officiel de la République tunisienne n° 148, 12 décembre 2025 (texte diffusé par la CCI du Centre) ; Business News, « Zoom sur le PLF 2026 : entre souffle social, bricolage budgétaire et réalités économiques », 17 octobre 2025
Énergie & infrastructure
Délestages estivaux et dépendance aux échanges électriques avec l'Algérie
À la mi-juillet 2026, la STEG a dû procéder à des délestages ciblés face à une canicule et à une consommation record, au moment où une panne survenue le 14 juillet à Sidi Okba, dans l'est algérien, réduisait l'énergie disponible au titre des accords d'échange avec l'Algérie, selon son PDG Fayçal TRIFA. La marge du réseau dépend ainsi en partie d'un voisin lui-même sous tension, avec un risque de coupures étendues.
Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 12 mois
À surveiller : Pointe de consommation estivale publiée par la STEG ; volumes d'électricité importés d'Algérie ; mise en service de capacités solaires
Source : La Presse de Tunisie, « La panne en Algérie a-t-elle aggravé les coupures en Tunisie ? La STEG s'explique », 15 juillet 2026 ; Selectra, « Coupures d'électricité en Algérie et en Tunisie : pourquoi le réseau a lâché en pleine canicule », 15 juillet 2026
Sécurité & conflits
Contagion de l'instabilité de l'ouest libyen à la frontière sud-est
Le 14 mars 2026, des habitants de Ben Guerdane ont bloqué la route du poste de Ras Jedir pour protester contre l'arrestation de plus de treize commerçants tunisiens par les autorités libyennes, selon La Presse. En août 2026, selon The North Africa Post, la représentante spéciale de l'ONU a décrit au Conseil de sécurité un littoral ouest libyen très instable, disputé entre groupes armés : une escalade perturberait les échanges transfrontaliers et pousserait des migrants vers la Tunisie.
Probabilité 3/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Fermetures du poste frontière de Ras Jedir ; affrontements armés à l'ouest de Tripoli ; saisies de carburant et d'armes dans le Sud tunisien
Source : The North Africa Post, « UN warns of worsening insecurity and institutional crisis in Libya », 19 août 2026 ; La Presse (repris par AllAfrica), « Tunisiens bloqués à Ras Jedir et commerçants arrêtés - Que se passe-t-il à la frontière tuniso-libyenne ? », 15 mars 2026
Gouvernance & état de droit
Décision publique centralisée et contournement du dialogue social
La loi de finances 2026 du 12 décembre 2025 (article 15) prévoit des hausses de salaires et de pensions pour 2026, 2027 et 2028 fixées par décret, sans négociation avec l'UGTT ni l'Utica. La grève générale que la centrale syndicale avait convoquée pour le 21 janvier 2026 a été reportée le 13 janvier sur fond de crise interne : l'affaiblissement des corps intermédiaires réduit la capacité d'arbitrage en cas de crise sociale et la prévisibilité de la politique économique.
Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Reprise ou non des négociations salariales avec l'UGTT ; nouvelle date de grève générale ou congrès de la centrale ; poursuites visant syndicalistes, journalistes et opposants
Source : République tunisienne, « Loi n° 2025-17 du 12 décembre 2025 portant loi de finances pour l'année 2026 », Journal officiel de la République tunisienne n° 148, 12 décembre 2025 (texte diffusé par la CCI du Centre) ; Business News, « Le bureau exécutif de l'UGTT impute à Noureddine Taboubi le report de la grève générale », 14 janvier 2026
Diplomatie & alliances
Intégration croissante avec l'Algérie dans des secteurs critiques
La 4e session de la commission technique algéro-tunisienne des télécommunications, tenue à Tunis en juin 2026, a lancé l'étude d'un câble sous-marin commun vers l'Italie, et la panne de Sidi Okba de juillet 2026 a montré le poids des accords d'échange d'électricité avec l'Algérie dans l'équilibre du réseau tunisien. Cette dépendance envers un seul voisin dans les télécoms et l'énergie expose Tunis à tout différend bilatéral ou crise interne algérienne.
Probabilité 2/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Nouveaux accords bilatéraux algéro-tunisiens ; part de l'Algérie dans l'approvisionnement en gaz et en électricité ; diversification des partenaires européens
Source : OSIRIS (Olivier SAGNA), « Algérie-Tunisie : un nouveau câble vers l'Italie pour renforcer les routes numériques vers l'Europe », 8 juin 2026 ; La Presse de Tunisie, « La panne en Algérie a-t-elle aggravé les coupures en Tunisie ? La STEG s'explique », 15 juillet 2026
Cohésion sociale
Pouvoir d'achat en recul et insertion difficile des jeunes diplômés
La loi de finances 2026 du 12 décembre 2025 (article 13) prend en charge les cotisations patronales des diplômés du supérieur recrutés à partir du 1er janvier 2026, de 100 % la première année à 20 % la cinquième, et le projet de budget réservait près de 80 millions de dinars à l'emploi dans les régions défavorisées, aux jeunes promoteurs et aux petits agriculteurs. Sans reprise de l'activité, ces mesures limitées ne réduiront ni le chômage des jeunes diplômés ni les départs.
Probabilité 4/5 · impact 3/5 · horizon 1 à 3 ans
À surveiller : Taux de chômage des diplômés publié par l'INS ; inflation des produits alimentaires ; départs irréguliers vers l'Italie
Source : République tunisienne, « Loi n° 2025-17 du 12 décembre 2025 portant loi de finances pour l'année 2026 », Journal officiel de la République tunisienne n° 148, 12 décembre 2025 (texte diffusé par la CCI du Centre) ; Business News, « Zoom sur le PLF 2026 : entre souffle social, bricolage budgétaire et réalités économiques », 17 octobre 2025
